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英伟达的“送命题”：政治正确和中国市场谁更重要？

2024 年 2 月 27 日
angelobachus47
有一道感情世界的“送命题”相信很多男人都遇到过。
那就是被女友质问：我和你妈掉下水，两个都不会游泳，你先救谁？
先救女友，好感人，但妈都不救，不孝子！
先救妈，哼，竟然不救我，你不爱我！
不知道？那完蛋了，不孝＋不爱，两个都得罪！
这就是最经典的“送命题”，怎么回答横竖都是死。
今天，美国芯片巨头英伟达也面临同样的“送命题”：政治正确和中国市场谁更重要？
这是咋回事呢？
2月22日，美股三大指数大涨，道指、标普500指数创盘中历史新高；日经225指数突破39000点创历史新高，年内涨幅已超16%。
为什么成绩这么好呢？
主要靠芯片股推动。
而芯片股又发生什么大事件呢？
2 月 22 日，英伟达发布2024财年（即2023年1月-2024年1月）业绩报告。该公司2024财年营收609.2亿美元，同比增长125.9%。营业利润329.7亿美元，同比增长681.3%，营业利润率高达54.1%。

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这一发布直接让英伟达股票“炸裂”。
22日，英伟达收盘暴涨16%，一夜增加2770亿美元（约合人民币1.99万亿元）市值，创下全球市场史上最大单日市值增幅，23日早盘再涨4.2%市值突破2万亿。

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这一涨，十分惊人。
英伟达用24年才使其估值达到1万亿美元，现在第二个万亿美元居然只花了8个月，一举打破微软2年零六个月和苹果约两年的记录。
什么概念呢？
大家都知道贵州茅台非常强吧？
英伟达一天之间就涨了一个贵州茅台公司！

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英伟达CEO黄仁勋的身价一天随之暴增96亿美元，达到692亿美元。
尽管英伟达市值已到全球第三，但在拜登政府疯狂对华打压的政策背景下，英伟达中国业务不尽如人意，面临巨大挑战。

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英伟达首席财务官科莱特·克雷斯在财报电话会议上表示：“除了中国之外，所有其他地区（市场）的增长都很强劲。在美国政府实施出口管制规定之后，我们在中国的数据中心营收大幅下降。”
的确，有业内人士称，自2023年10月美国出台最新限售政策后，英伟达在中国的业务萎缩了超70%。

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这是什么概念?
调研机构IDC报道指出，预计2026年中国AI投资规模有望达到266.9亿美元，全球占比约为8.9%，位列全球单体国家第二。
也就是说，英伟达面临政治正确和全球第二大市场二选一的问题。可是，英伟达说到底是一家以盈利为目的的公司，能放着大好市场不干，跟钱过不去吗？
英伟达CEO黄仁勋也是这么想的：不能跟中国市场过不去。他2月22日表示，英伟达非常期望去中国市场进行业务竞争，并希望“我们能够成功地服务于市场”。
看，这就是CEO的大格局！
上有政策，下有对策。

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英伟达为应对拜登政府的打压中国政策，也是费了不少心思，出了不少“对策”。
比如去年3月，据路透社报道，英伟达公司发言人宣布，已开发出其旗舰芯片H100的替代版H800。通过“阉割”掉部分性能，H800可以合法出口到中国。
后来英伟达还对中国市场上的客户推出了特供版的A800系列等芯片。
到了今年，英伟达将恢复中国“特供版”AI芯片出货。
英伟达这么做为的是什么？
为了符合拜登政府不让其向中国出口先进芯片的要求，且又能在中国市场赚钱。
一举两得，皆大欢喜。
所以大家发现，英伟达正在开发针对中国区的“最新改良版”AI芯片，3款芯片均基于英伟达H100改良而来，以符合美国最新的技术出口管制政策。
同时，拜登政府对华限制似乎出现了“软化”。据台湾“中时新闻”网1月6日报道，英伟达将恢复中国“特供版”AI芯片出货，目前美国对中国销售态度似乎有所软化，2024年第二季度将开始量产H20和其他AI芯片。

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有理哥注意到，去年12月11日，美国商务部长雷蒙多接受采访时表示，拜登政府正在与英伟达进行讨论，允许英伟达有限度地向中国出售人工智能芯片。
可是，雷蒙多前段时间来，一直对华喊出“小院高墙”对抗中国的策略，旨在遏制中国的高科技项目，打压中国的科技进步，破坏中国与其他国家在科技研发领域的国际合作。
这怎么一反常态要“软化”了？
有理哥认为，这背后的主要因素有三个：
一是英伟达等美国三大芯片巨头游说拜登，要求取消对华出口限制。
去年7月，美国三大芯片巨头企业的CEO集体前往华盛顿“进谏”，英伟达创始人就曾多次警告美国政府，称美国科技产业严重依赖不可替代的中国市场，反对美国政府对半导体对华出口设置严格条件，这将损害美国整个产业的发展。
芯片巨头很清楚，只想赚钱，不想掺和拜登政府的政治打压。

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二是美国民主党和共和党恶斗的考量。
2024年总统大选已经拉开序幕，虽说民主党和共和党对华没一个善茬，但是对比之下，民主党不想得罪美国芯片企业，得罪他们意味着得罪背后的财阀，那是大量的选票。
而且拜登最大的对手特朗普目前过五关斩六将，很顺利。
这不，特朗普在2月24日举行的美国2024年总统选举南卡罗来纳州共和党初选中胜出。

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报道称，他有可能在下个月内获得共和党总统提名。
特朗普发声：从未见过共和党如此团结！
这种情况对拜登极其不利。
因此，拜登的民主党还想借芯片议题给美企“一颗糖吃”，同时对共和党发难。
三是在“生产最好的人工智能芯片”竞赛中，华为是英伟达“非常强大”的竞争对手。

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据德国之声电台网站2月23日报道，美国芯片巨头英伟达在本周提交给美国证券交易委员会的96页10-K文件中提到，在包含供应图形处理器(GPU)、中央处理器(CPU)和网络芯片等AI芯片等多个类别中，首度将华为认定为“最大竞争对手”。

华为在业界具有举足轻重的位置，是中国芯片半导体的希望！
未来英伟达和华为之间鹿死谁手呢？
最明显的对比就在研发费用投入。
华为在2022年的研发费用为1615亿元人民币，占全年收入的25.1%。此外，华为近十年的研发费用累计超过9773亿元人民币。

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截至2023年7月31日，英伟达过去12个月的研发费用为78.1亿美元（约合561亿元人民币）
英伟达落后华为约3倍。
同时，中国企业正在给华为加持、输血。
就像德国之声电台网站报道称，值得注意的是，中国科技巨头百度、腾讯、阿里巴巴等过去长期是英伟达的重要客户，但有消息指出，百度已转向华为下单，这表明在美国不断加大对华出口管制的情况下，中国公司已开始摆脱对美国技术的依赖。
因此，华为超过英伟达只是时间问题。

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事实上，不光英伟达，微软、谷歌、苹果、三星、英特尔、高通等等未来最大的竞争对手都是华为。
华为也是被逼的，被美国政府各种制裁，不得已是把这些公司的业务全做了，人工智能的软硬件全都包圆了。
别看英伟达现在成绩耀眼，但面临迎头赶上的华为，鹿死谁手还未可知。
最后回到标题，政治正确和中国市场谁更重要呢？
答案显而易见。美国的政治正确是为了打压中国，但其却恰恰会逼迫华为等中国企业“独立自主、自力更生”。
英伟达不能踏足中国市场，长期来看反而是给中国企业提供了一片成长的沃土。这种短视的做法，最后只会反噬美国企业和政府。

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